商贸零售行业专题：美妆偏淡把握龙头与新锐品牌，黄金珠宝稳健关注金价走势-国金证券

报告摘要

报告分析美妆行业淡季表现偏淡，品牌分化加剧，建议关注集团化龙头（如珀莱雅）及新锐品牌（如巨子生物、水羊股份）成长机遇；黄金珠宝板块Q3业绩稳健，黄金产品引领增长，关注金价波动影响。核心数据：美妆Q3营收同比+2.4%，黄金珠宝Q3营收同比+10.2%。

📋 核心要点(部分)

1. 美妆
2. 黄金珠宝
3. 投资建议
4. 风险提示