公用事业行业3Q23综述：水电迎拐点，火电价值凸显

报告摘要

3Q23平均煤价同比下降31.5%，火电归母净利润同比大增726%，盈利持续修复。主要流域来水改善，水电发电量增长，业绩迎来拐点（归母净利润同比+37%）。绿电加快投产，核电分化，环保受益于万亿国债/CCER重启。推荐华能国际、华电国际、长江电力等。

📋 核心要点(部分)

1. 火电：入炉煤价同比下降,盈利持续修复,水电：来水改善,迎来业绩拐点,绿电&核电：绿电投产加快,核电业绩分化