造纸轻工行业：全装修开辟定制家居新蓝海｜2018年海通证券深度报告

报告摘要

2018年海通证券深度报告指出，我国全装修渗透率仅20%，远低于发达国家80%以上水平，政策推动下2020年目标达30%，二线及以下城市渗透率快速提升。报告核心亮点：1）全装修政策驱动地产商响应，恒大、万科已实现100%精装房交付；2）厨房卫浴装修标准升级，品牌橱柜报价约1万元，消费升级利好上市品牌；3）橱柜大宗业务2020年需求将达658万套，约为2016年2倍，CR3仅7.86%提升空间大；4）上市公司欧派、索菲亚、志邦等加大开拓，经营模式分自营与经销，毛利差异显著。适合家居行业从业者、投资者、地产商及定制家居企业战略决策者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 全装修势不可挡政策鼓励地产商响应
2. 装修标准不断升级厨房卫浴更青睐品牌
3. 大宗业务增长空间大或是定制家居新蓝海
4. 上市公司加大开拓力度经营模式各有差异
5. 大宗市场格局未定建议积极关注
6. 风险提示