中资银行合理估值中枢分析｜2018年银行股重估机会｜中金公司研究报告

报告摘要

2018年1月中金公司发布深度报告，指出中资银行将结束业绩与估值双杀，迎来系统性重估。报告基于相对估值和绝对估值模型，测算A/H银行股合理估值中枢为1.30-1.40x前瞻一年P/B，目前A股0.92x、H股0.76x显著低估，对应上涨空间38.7%-82%。核心催化剂包括金融监管落地、中小银行1Q18业绩反转、收益率曲线陡峭化及经济数据企稳。报告重点推荐中国银行、农业银行、兴业银行，并分析银行股长期绝对回报与相对回报优势。适合银行分析师、机构投资者、金融研究员、投资经理及关注银行股重估机会的投资者阅读。