加强金融监管，决定利率变化的结构性因素面临转变｜国信证券2018专题报告

报告摘要

本报告深入分析了决定利率变化的周期性因素与结构性因素，指出随着利率市场化进入加强金融监管阶段，结构性因素对利率的作用方向将出现转折。报告认为，2018年名义经济增速将逐渐回落，周期性因素支持无风险利率回落，而金融监管加强将接替利率市场化成为决定利率的结构性因素。核心内容包括：利率市场化推动资金成本上升、金融监管已开局、刚性兑付打破对影子银行的影响等。适合固定收益投资者、宏观研究员、金融监管政策研究者、券商分析师及金融从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 引言
2. 为什么说资金成本易上难下？
3. 现状一：全社会资金成本易上难下
4. 现状二：债券牛市多来自于期限利差和信用利差