国防军工行业2018年投资策略：业绩反弹带来机会｜中银国际

报告摘要

2018年国防军工行业迎来业绩反弹机会，军改影响有望结束，订单和回款将逐步释放。本报告由中银国际发布，核心观点包括：预计2018年国防预算增速达8%~10%，军改结束带动订单放量，资产注入有望在2018年下半年至2019年上半年启动，定价机制改革落地但预期不宜过高。重点关注空军装备（中直股份、中航光电）、导弹装备（航天通信）、海军装备（中国动力）、陆军装备（内蒙一机）。适合军工行业投资者、券商研究员、资产管理者、政策研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 国防支出增速与T-1年GDP名义增速相关
2. 军改影响减弱订单释放
3. 资产注入时间博弈
4. 定价机制改革
5. 重点关注标的