德银-印度石油与天然气行业报告｜信实工业新产能交付与石化电信业绩分析｜2018

报告摘要

本报告由德意志银行于2018年1月发布，深度分析印度信实工业（Reliance Industries）在石油与天然气领域的强劲表现。核心亮点：3Q石化EBIT同比飙升69%至566亿卢比，得益于产能扩张和强劲利润率；电信业务RJIO EBITDA已达石化业务的38%，商业化运营第二季度即贡献净利润50亿卢比；预计FY17-19E EBITDA复合增长率达41%，主要来自能源项目投产和电信变现加速。当前股价较10年平均估值折价约10%，且未计入电信业务股权价值（NPV约206卢比/股），重申买入评级，目标价1150卢比。适合关注印度能源、电信及新兴市场个股的投资者、行业分析师及投资组合经理。