2018年A股业绩预测：全A净利润增速回落至5%，降低业绩预期｜中银国际

报告摘要

2018年A股业绩预期普遍乐观，但中银国际报告指出，全A净利润增速可能回落至5%，剔除金融后约10%，建议投资者降低预期。报告从宏观周期、历史类比、工业企业利润预测等角度，深入分析经济处于产能周期底部、库存周期去库存阶段，类比1999-2001年，预测企业利润大幅回落。核心亮点：①全A净利润增速5%，剔除金融10%；②电力公用事业、农业、TMT等行业业绩改善确定性高；③海外需求与供给侧改革为不确定性因素。适合A股投资者、策略研究员、基金经理、宏观经济分析师。

📋 核心要点(部分)

1. 市场对于2018年业绩普遍乐观
2. 宏观周期判断：2016-2018可以类比1999-2001
3. 中周期在底部短周期进入去库存阶段
4. 历史类比：2018年可能最像2001年
5. 工业企业利润的判断：2001年从86%骤降至8%
6. A股业绩预测：全市场5%剔除金融10%