瑞银中国A股指南：高价股上涨与质量提升｜2018年A股风格因子分析

报告摘要

瑞银发布2018年1月中国A股风格指南，揭示市场最新动态：高价股（低市净率）上月领涨，高质量因子（高ROE、高ROIC）持续跑赢，盈利修正因子表现优异。报告指出，A股市场个股相关性持续下降，为选股者提供机会，但截面波动率处于25分位，收益分化有限。估值方面，全A预测PE为15倍，略高于十年均值；大小盘估值差继续收窄，新老经济及国企非国企估值差小幅扩大。风格择时模型预测低风险和高盈利因子本月将继续占优，高价值因子有望回归。适合量化投资者、A股策略研究员、基金经理及金融从业者参考。