啤酒行业深度报告：曙光初现，跨过缩量期，质变大于量变｜2018长江证券

报告摘要

2014-2016年啤酒行业经历缩量调整，2017年产量企稳，1-11月累计4175.4万吨，同比仅降0.1%。报告指出，跨过缩量期后，行业进入量稳价升新阶段，消费升级驱动中高端产品占比提升，2011-2016年高档拉格份额提升5.6%，中档提升3.7%。参照日美经验，行业增长动能从量增转向质增，内部整合开启，盈利空间打开。同时，温和通胀下存提价预期，成本压力可转移。适合啤酒企业高管、行业分析师、投资者、快消品从业者、市场研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 后“量变”时代：跨过缩量期，边际有望逐步企稳
2. 新“质变”时代：质变大于量变，由外向内整合，盈利空间打开
3. 关注未来份额变化与成本变动，温和通胀预期下存提价预期
4. 行业重点公司：青岛啤酒