高善文道是无晴却有晴：中国房地产市场调整与均值回归展望2024

报告摘要

安信证券首席经济学家高善文深度剖析中国房地产现状：当前调整非泡沫破裂，而是土地收紧、疫情冲击与高周转模式流动性风险叠加的结果。报告指出房地产投资占GDP比长期中枢约8%，目前已明显低于该水平；70大中城市住宅销售面积2016年后大体不变；大城市房价上涨源于土地供应收紧。伴随政策纾困与疤痕效应消退，市场存在均值回归可能。

📋 核心要点(部分)

1. 一、房地产投资中枢的国际比较
2. 二、土地供应与房价的关系
3. 三、疫情冲击对资产负债表的影响
4. 四、流动性风险与政策纾困