消费景气跟踪23M11：内需压力放大，底部已经临近-国金证券2023年12月报告

2023-12消费零售📊 国金证券¥3

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报告摘要

11月社零复合增速仅1.8%创年内新低，内需压力加大；家电出口同比增13.4%回暖信号明确。中日行情复盘显示消费板块调整幅度与时间已接近底部，估值回落至2013/4年水平。细分板块中白酒品牌分化，啤酒成本下行，调味品库存消化良好。

11月社零复合增速仅1.8%创年内新低，内需压力加大；家电出口同比增13.4%回暖信号明确。中日行情复盘显示消费板块调整幅度与时间已接近底部，估值回落至2013/4年水平。细分板块中白酒品牌分化，啤酒成本下行，调味品库存消化良好。核心数据:1.8%;13.4%;2.5年。

本报告由国金证券发布,发布于 2023 年。

覆盖 2023 年。

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适合投资者、行业分析师、消费企业管理者等读者参考。

重点分析了消费零售、国金证券、M11等议题。