跨年春节资金面分析：规律与展望 固定收益宏观利率专题 天风证券

报告摘要

本报告复盘2018-2023年跨年及春节前后资金面规律，发现元旦前后资金利率先下后上、节后先松后紧，春节前后资金利率先上后下，扰动因素包括信贷开门红、政府债供给、财政存款等，央行态度决定流动性中枢。展望2024年Q1，降准预期升温，但需关注宏观与微观流动性分化。

📋 核心要点(部分)

1. 规律复盘
2. 影响因素
3. 央行态度
4. 风险提示