2018食品饮料非酒类策略报告｜需求持续格局更优，稳守龙头

报告摘要

中金公司发布2018年食品饮料非酒类策略报告，判断本轮必需消费品需求复苏持续性可能强于过往周期，低线城市消费成为需求提振主力，渗透率提升与高端化速度有望超预期。报告提出三条投资主线：有核心壁垒的全国性龙头（伊利、海天、双汇）、能长大的细分行业龙头（中炬高新、桃李面包、安琪酵母、绝味食品）、估值安全的基本面改善型公司（洽洽食品、承德露露）。核心数据包括：伊利目标P/E 24.0x、海天味业33.9x、双汇发展17.9x。适合投资者、食品饮料行业分析师、基金经理、企业战略规划人员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 本轮消费复苏与过去不同之处
2. 过去二十年我国经历四轮消费上行周期
3. 收入分配改善拉动本轮复苏预计持续性更强