棉花牛市已经到来？中信期货2018农产品专题报告｜全球库存消费比分析

报告摘要

2018年初，ICE棉价从70美分/磅涨至84美分/磅，累计涨幅约20%。中信期货报告指出，全球棉花库存消费比持续下行，驱动力向上。2017/18年度新增供应大于消费，不具备大涨条件，但2018/19年度中国储备棉库存将不足300万吨，远期看涨预期明确。报告详细分析中国供需缺口的两种弥补途径：增加供应（价格上涨刺激种植）和抑制需求（价格抑制消费）。短期国内外棉价偏低，进口纱优势丧失，国内棉市或迎修复性上涨；但仓单压力及3月种植面积炒作可能带来回调。适合棉花产业链从业者、农产品期货投资者、农业研究员、大宗商品交易员阅读。