货币政策专题报告：从货币政策执行报告看“双支柱”框架搭建-2018-渤海证券

报告摘要

本报告深入剖析了2018年货币政策执行报告中“双支柱”调控框架的搭建背景与演进路径。核心观点包括：传统单一货币政策在2008年金融危机后暴露出防风险不足，我国借鉴国际经验引入宏观审慎政策，形成货币政策和宏观审慎政策“双支柱”体系。报告详细阐述了新型货币政策框架的初步描绘，涵盖最终目标（促经济、稳物价、防风险）、中间目标（社融规模纳入）及操作工具（利率市场化、Shibor基准利率、利率走廊）。同时，宏观审慎政策方面，从差别准备金动态调整升级为MPA体系，并将外汇、房地产纳入监管。适合金融从业者、政策研究者、投资分析师及高校师生阅读，帮助理解中国货币政策转型与金融风险防范逻辑。