2018年钢铁及水泥行业展望：供给侧改革引领政策周期｜招商证券（香港）

报告摘要

本报告由招商证券（香港）发布，深度剖析2018年钢铁与水泥行业在供给侧改革下的政策周期与投资机会。核心亮点：1）钢铁供需基本平衡，政府将采取双向弹性调控，2018年产量微增，盈利维持高位；2）水泥需求稳中有降，但错峰限产和环保政策支撑价格，行业利润有望突破1000亿元；3）首推马鞍山钢铁（323 HK）和海螺水泥（914 HK），当前估值未完全反映高ROE水平。适合投资者、行业分析师、政策研究者及企业高管参考。

📋 核心要点(部分)

1. 供给侧改革初见成效，钢铁水泥价格齐涨
2. 短期基建需求稳定，政策调控确保盈利处于高位
3. 行业首推马鞍山钢铁和海螺水泥