中国煤炭行业研究报告｜德银：近期反弹后风险回报分化，2018年煤价展望

报告摘要

德银最新报告指出，秦皇岛煤价（5500大卡）已触及742元/吨，受寒冷天气和沿海电厂低库存支撑，短期仍有上行空间，但2月需求因春节假期预计环比下降20%以上，叠加国企煤矿正常生产，煤价可能面临回调。过去一个月，中国神华股价上涨20%，中煤能源上涨16%，但以600元/吨煤价假设，2018年市盈率分别约8倍和10倍，风险回报已恶化。报告推荐中国神华（1088.HK）和中煤能源（1898.HK）为买入标的，适合煤炭行业投资者、基金经理、矿业分析师、大宗商品交易员及策略研究员。

📋 核心要点(部分)

1. 煤价近期走势与短期预测
2. 2月供需平衡分析
3. 煤炭股近期表现
4. 估值与风险回报评估
5. 推荐标的