贵金属行业研究：掘“金”系列（五）：美联储或提前放缓缩表，黄金股主升浪时点渐近

报告摘要

核心要点

2023 年 12 月除 20 年期通胀预期偏高为 2.42%，其余期限通胀预期均维持在2.1%-2.2%，相较于美联储2%的通胀目标
投资建议
供需因素影响弱化后，金价分析将在中观层面重回实际利率框架。

报告信息

文件全名: 《贵金属行业研究：掘“金”系列（五）：美联储或提前放缓缩表，黄金股主升浪时点渐近-20240125-国金证券-27页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 美国 12 月 CPI 同比 3.4%，高于预期的 3.2%，高于前值的 3.1%，核心CPI 同比3.9%，高于预期的 3.8%，低于前值的
基于黄金价格模型，我们预计2024 年黄金价格相对于 2023 年模型预测金价上涨 19.3%至 2355 美元/盎司，2025 年黄
金价格相对于 2024 年模型预测金价上涨 6.6%至 2510 美元/盎司。
同时矿石品位较低也会导致矿产金产量有所下降。
下降，总体流动性状况或将出现更多不确定性，与历史上美联储政策环境进行对比，当前与 2019 年情况较为类似，
核心议题: 通胀CPIPMI

常见问题

《贵金属行业研究：掘“金”系列（五）：美联储或提前放缓缩表，黄金股主升浪时点渐近》主要包含哪些内容?

本月（12.21~1.24）前期市场对于美联储降息预期强化，但从 1 月中上旬开始由于美国非农及 CPI 数据超预期表现，同时美联储官员发言打压市场过早的降息预期，受降息预期的波动，金银价格涨后回落。高涨至 2078.40 美元/盎司，收于 2024.65 美元/盎司，伦敦现货白银收盘价最高涨至 24.46 美元/盎司，收于 22.77核心数据:美国 12 月 CPI 同比 3.4%，高于预期的 3.2%，高于前值的 3.1%，核心CPI 同比3.9%，高于预期的 3.8%，低于前值的;基于黄金价格模型，我们预计2024 年黄金价格相对于 2023 年模型预测金价上涨 19.3%至 2355 美元/盎司，2025 年黄;金价格相对于 2024 年模型预测金价上涨 6.6%至 2510 美元/盎司。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国金证券发布,发布于 2024 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 27。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了通胀、CPI、PMI等议题。