美股大跌后续走势研判｜方正证券2018宏观分析框架

报告摘要

2018年2月5日美股创六年半最大跌幅，全球股市抛售潮引发市场恐慌。方正证券深度报告从宏观层面构建美股回报率分析框架，将指数回报率分解为每股销售额、利润率、市盈率三大驱动因素，并对比美联储三轮加息周期差异。核心观点：长端美债利率快速上行是触发因素，短期若10年期美债利率稳定在2.75%附近，美股有望企稳；但市盈率回落拐点已至，下半年美国中期选举增加不确定性，2019年加息中后期下行风险加大。适合投资者、宏观研究员、金融从业者、策略分析师、基金经理阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 美股大跌触发因素
2. 宏观分析框架构建
3. 每股销售额与利润率驱动
4. 市盈率与加息周期
5. 后续走势研判