新债定价报告：“注水”的地方经济数据-兴业研究-2018

报告摘要

本报告由兴业研究团队撰写，深入剖析2018年初地方经济数据“注水”现象，揭示GDP核算改革、营改增、换届等四大动因，并指出资本形成额和地方税费是注水重灾区。同时回顾当日新债发行结果，对比分析3只债券的发行利率偏差，提供兴业评分和参考收益率。适合债券投资者、宏观经济研究员、政策分析师、金融从业者及地方政府研究者阅读，助您理解数据失真背后的逻辑与市场影响。

📋 核心要点(部分)

1. 为何地方经济数据会“注水”
2. GDP核算制度改革
3. “营改增”导致地方财政注水成本上升
4. 换届后新上任官员谋求轻装上阵
5. 争取转移支付或是挤水分动机之一
6. 新债发行结果回顾