2018年A股策略报告：新格局下的价值重估进程与展望｜光大证券

报告摘要

2018年1月，光大证券发布策略报告《新格局下的价值重估》，深度剖析A股市场在劳动人口负增长、金融周期见顶背景下的投资逻辑。报告指出，新格局下价值重估动力源于紧信用、去杠杆、控房价，但需警惕蓝筹泡沫化风险。核心观点包括：消费才是真成长（食品饮料、商贸零售、医药生物等必需消费品长期配置价值），金融全年更看好券商，科技提升TFP利好先进制造和创业板结构性行情，周期板块（建材、有色、化工）仍有博弈机会。报告还强调防风险仍在路上，风格扩散但难有大切换。适合A股投资者、策略研究员、基金经理、金融从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 新格局：价值重估的前提
2. 限购边际放松不意味全面放松
3. 银行过快重估忽略负债端压力
4. 核心资产非价值泡沫理由
5. 防风险仍在路上
6. 价值重估进程尚未结束