铅月报：供应收紧需求改善 铅价重心上移

报告摘要

 宏观面看，市场降息预期抢跑，谨防出现摇摆，  供应端看， 铅矿进口维持亏损且国内矿山季节性 检修增加， 内外加工费均环比回落， 原料维持紧

核心要点

1. 2.1.1 全球铅矿供应温和增长，原料维持紧张格局 ................................. 4
2. 2.1.2 内外加工费有望低位企稳，国内仍需进口矿补充 ............................ 6
3. 2.2.1 海外炼厂复产，供应边际改善 ............................................ 7
4. 2.2.2 新增产能助推原生铅产量攀升，但原料限制产量释放 ........................ 8
5. 2.2.3 再生铅仍处产能投放期，废旧电瓶紧张限制产量增速 ........................ 9
6. 2.3.2 铅蓄电池需求平稳，下半年高价负反馈明显 ............................... 12
7. 2.3.2 .1 精炼铅及铅酸蓄电池出口表现亮眼，缓解过剩压力 ....................... 13
8. 三、总结与后市展望 ................................ ........................ 16

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