春节效应下的经济真相：2018年1月宏观数据解读｜海通证券宏观专题报告

报告摘要

2018年1月经济数据看似亮眼，但春节错位效应不容忽视。本报告深入剖析了春节时间错位对PMI、进口、工业增加值等关键指标的扰动，并提供了两种消除春节效应的调整方法。核心发现：剔除春节影响后，1月经济生产略有改善，但地产和汽车需求依然疲弱。报告涵盖生产端（粗钢产量、发电耗煤、重卡销量）和需求端（地产销售、汽车零售、挖掘机销量）的详细分析，适合宏观经济研究员、投资分析师、政策制定者及关注经济趋势的投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 1月经济大幅改善？
2. 春节错位不可忽视
3. 如何消除春节的扰动
4. 春节效应背后的数据真相
5. 结论