量化研究新思维（九）：目标风险基金（TRFs）特征与业绩分析｜海通证券2018

报告摘要

本报告由海通证券于2018年1月发布，深入剖析目标风险基金（TRFs）的定义、发展历程、费率结构、子基金构成及业绩表现。核心发现包括：TRFs规模稳定，养老金账户资金占比40%-50%；激进、稳健、保守三种风格风险水平长期恒定；主动管理未能战胜被动跟踪，ETF复制组合收益更高、波动更小；TRFs年化收益比目标日期基金高40bps，夏普比率更优。适合养老金投资管理者、FOF基金经理、量化研究员及金融产品设计人员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 美国养老金市场简介
2. 目标风险基金的定义与发展历程
3. 目标风险基金的特征与业绩表现
4. 目标风险基金与目标日期基金的对比
5. 风险提示