2018债市微观结构报告｜监管冲击后基金持仓与去杠杆分析｜招商证券

报告摘要

2017年四季度债市经历至暗时刻，监管收紧引发赎回与被动抛售恶性循环。本报告深度剖析基金持仓微观结构：货基规模逆势增长，债基与股基净值下滑；基金持券占比微降，择券策略偏保守，久期与等级分布凸显被动配置无奈；中低等级煤炭债和地产债需求边际改善。适合债券投资者、基金经理、固收研究员、金融监管从业者及市场策略师，助您理解债灾后市场底层逻辑，推演短期走势。