资本回流与人民币价值重估：这次暴跌后可能是长牛起点-华泰证券-2018

报告摘要

2018年2月，美股暴跌触发全球市场震荡，华泰证券深度报告指出，美国长短端利率期限结构趋平是本轮调整的触发点，美股调整尚未结束，但中国A股中长期坚定看好。报告核心观点：美元周期已进入大周期向下拐点，未来贬值将引导资本回流新兴市场；中国在外资竞争中有明显优势，2018年四季度十九届三中全会有望成为A股牛市催化剂；人民币升值预期自我强化，外汇占款环比转正，外生流动性宽松可能触发人民币资产重估牛市。适合投资者、宏观研究员、策略分析师、基金经理、金融从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 美股黑天鹅的逻辑判断与中国的传导超调
2. 美股黑天鹅潜在风险来自三个方面
3. 美股下跌同时导致油价下跌有望缓释中国的系统性风险