原奶行业深度报告：周期如铁，反复道也｜2018年奶价走势与投资机会

报告摘要

本报告由东吴证券于2018年1月发布，深度剖析原奶行业周期性规律。核心观点：国际奶价自2016年6月进入新一轮上升周期，预计2018年继续波动上涨；国内生鲜乳价格温和上涨，供给略不足而需求复苏。报告详细分析了历史周期（06-08、09-12、13-16、15-至今），指出补栏到产需2-3年，供需调整速度放缓拉长周期。关键数据：全球原奶产量增速约2%，国内供给同比+3%，伊利17-19年EPS预计1.08/1.35/1.62。适合乳业投资者、行业研究员、食品饮料分析师、基金经理、战略规划者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 国际奶价周期反复，预计18年波动向上
2. 国际原奶价格历史周期特点分析
3. 国内生鲜乳价格走势
4. 盈利预测与投资建议
5. 风险提示