对中国资产应有长期信心：‘希望’是个好东西-2018-天风证券-宏观点评报告

报告摘要

本报告由天风证券宏观分析师宋雪涛撰写，深入剖析2018年初美股暴跌引发的A股调整，指出美股估值过高（标普500市盈率24.58倍，席勒CAPE达31.51倍，巴菲特指标143%）是核心原因，而A股整体估值安全，系统性金融风险下降。报告强调中国资产长期驱动力来自经济转型升级和内生增长，从‘Copy to China’转向‘Innovation by China’。适合投资者、宏观研究员、金融从业者、政策制定者及关注中国资产长期价值的读者。

📋 核心要点(部分)

1. 大跌前的美股估值太高，盈利赶不上估值提升
2. 美股高估值的风险开始释放