贵金属行业研究：掘“金”系列（六）：当我们交易金银比时，交易的是什么？

报告摘要

本月（1.23~2.22）由于美国 1 月非农及 CPI 数据超预期表现，同时 1 月 FOMC 会议上鲍威尔对于 3 月降息预期的反击，导致降息预期推迟，黄金价格涨后回落。本月伦敦现货黄金价格最高涨至 2053.25 美元/盎司，收于 2018.60 美

核心要点

投资建议
供需因素影响弱化后，金价分析将在中观层面重回实际利率框架。
一、当我们交易金银比时，交易的是什么？
1.3 当前是否满足金银比修复条件？

报告信息

文件全名: 《贵金属行业研究：掘“金”系列（六）：当我们交易金银比时，交易的是什么？-20240224-国金证券-32页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 美国 1 月 CPI 同比 3.1%，高于预期的 2.9%，低于前值的 3.4%，核心 CPI 同比 3.9%，高于预期的 3.7%，维持前值不
基于黄金价格模型，我们预计 2024 年黄金价格相对于 2023 年模型预测金价上涨 19.4%至 2366 美元/盎司，2025 年黄
金价格相对于 2024 年模型预测金价上涨 6.6%至 2521 美元/盎司。
①金银比修复之前白银供需基本面需要逐步好转，即从供需过剩逐步转向平衡甚至短缺，同时伴随白银库存逐步下降。
③金银比的修复需要意外的刺激因素，但这种外部因素难以预测，因此虽然修复的过程是确定的，但是发生的时点更
核心议题: 通胀CPIPMI

常见问题

《贵金属行业研究：掘“金”系列（六）：当我们交易金银比时，交易的是什么？》主要包含哪些内容?

本月（1.23~2.22）由于美国 1 月非农及 CPI 数据超预期表现，同时 1 月 FOMC 会议上鲍威尔对于 3 月降息预期的反击，导致降息预期推迟，黄金价格涨后回落。本月伦敦现货黄金价格最高涨至 2053.25 美元/盎司，收于 2018.60 美核心数据:美国 1 月 CPI 同比 3.1%，高于预期的 2.9%，低于前值的 3.4%，核心 CPI 同比 3.9%，高于预期的 3.7%，维持前值不;基于黄金价格模型，我们预计 2024 年黄金价格相对于 2023 年模型预测金价上涨 19.4%至 2366 美元/盎司，2025 年黄;金价格相对于 2024 年模型预测金价上涨 6.6%至 2521 美元/盎司。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国金证券发布,发布于 2024 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文约 32。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了通胀、CPI、PMI等议题。