有色专题报告：行情的启动点

报告摘要

回顾 2020 年疫情以来沪铜主力期价的走势，主要行情可以分为 以下四个部分：新冠疫情导致的下跌、宽松货币政策导致的上涨、海 外衰退预期导致的下跌、宏观强预期向弱现实之间的反复。

核心要点

1. 2.2 宽松货币政策导致的上涨 ................................ ................... 6
2. 2.4 宏观强预期向弱现实之间的反复 ................................ ............ 10
3. 1 行情的回顾
4. 趋势，伦铜突破 6300 美元创 8 个月新高，沪铜一度逼近 5 万。
5. 2 月到 3 月上旬，铜价在疫情的恐慌中弱势运行。
6. 3 月中旬，铜价二次大幅下挫，这段时间铜价的下跌主要是海外新冠疫情
7. 10000 美元上方，沪铜由 4 万下方上涨至 75000 元上方 。
8. 2021 年 5 月至 2022 年 4 月，铜价维持高位震荡，伦铜在 9000-10500 区

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