iQOS电子烟行业深度研究：烟中iPhone，加热不燃烧技术引领市场｜华泰证券2018

报告摘要

全球最大烟草公司PMI旗下iQOS加热不燃烧电子烟，被誉为电子烟中的“iPhone”，具备危害低、无二手烟污染等优势。据Research and Markets预测，电子烟全球市场规模至2025年将达614亿美元，2016-2025年复合增长率18.99%。iQOS在日本、欧洲需求旺盛，PMI加速扩产，2018年烟弹产能有望翻倍至1000亿支。盈趣科技作为iQOS塑胶精密部件二级供应商，2017H1电子烟部件收入占比52.63%，毛利率高达66.91%，成长性与盈利能力突出。本报告深度解析iQOS产业链、竞争格局及投资机会，适合电子烟行业从业者、投资者、消费电子分析师及关注新型烟草趋势的研究人员。