宏观大类资产配置手册·第六期：不一样的类滞胀｜兴业证券2018年Q1配置建议

报告摘要

本报告为兴业证券宏观团队推出的第六期大类资产配置手册，聚焦2018年一季度宏观主题：'胀'比'滞'更确定。核心观点包括：美欧日经济复苏惯性延续，外需拉动出口；CPI受基数推升上平台且维持较长时间，PPI降幅较慢；流动性难言宽松，加息预期伴随通胀发酵。资产配置建议：超配大盘股（盈利确定性高），低配小盘股（估值偏高）、利率债（基本面回落慢、监管趋严）和信用债（防风险），标配工业大宗、黄金和现金。量化模型提供保守、稳健、积极三类组合及不同预期收益下的配置权重。适合机构投资者、宏观研究员、资产配置经理、金融从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 第一部分：未来一个季度宏观主题
2. 第二部分：大类资产配置建议
3. 第三部分：量化模型的资产配置建议
4. 回顾：2017年资产主线—经济复苏