煤炭行业供给侧改革系列报告之三十三：业绩同比大增，估值渐具较高吸引力-招商证券-2017

报告摘要

2017年煤炭行业供给侧改革深化，煤价中枢上移至550-600元/吨，带动煤企业绩大幅增长。本报告测算22家煤企570元煤价下EPS均值0.49，较2016年增加456%；主流煤炭上市公司PE分别为14倍、12倍和10倍，估值渐具吸引力。核心观点：短期煤价具有向上看涨期权，推荐三类股票——高弹性冶金煤（潞安、西煤、冀中、阳泉）、内生成长与资产注入（中煤、兰花、西煤、潞安）、转型一体化（山煤、神火、永泰、安源、兰花）。适合煤炭行业研究员、投资者、能源分析师、基金经理、政策研究者。

📋 核心要点(部分)

1. 一、煤价：中枢抬升至550-600区间
2. 二、产量：276名存实亡，产量会小幅上升
3. 三、成本：煤价恢复下成本有抬头趋势
4. 四、2017年煤企业绩展望：量价齐升
5. 五、投资策略：推荐三类股票