高盛新兴市场投资策略报告：银行股对国内经济增长的影响分析｜2018

报告摘要

高盛最新报告指出，新兴市场银行股自2010年以来表现滞后，但预计2018年将受益于国内周期性增长而跑赢。报告分析了利率再通胀在新兴市场与发达市场的不同影响：新兴市场利率上升伴随风险溢价下降和估值缓冲，银行股表现与利率水平负相关，而非收益率曲线陡峭度。核心亮点：1）新兴市场银行盈利主要由贷款量驱动，而非利差；2）银行估值相对信息科技板块更便宜，共识预期EPS增长仅20%；3）推荐巴西、南非、印度、墨西哥和俄罗斯银行，对土耳其保持谨慎。适合全球投资策略师、新兴市场基金经理、银行分析师、宏观经济研究员及资产配置决策者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. EM Strategy Views
2. 'Bank'-ing on EM domestic growth
3. Rates reflation is different in EM and DM
4. Bank equity moves with the curve in DM with rate levels in EM
5. Why banks and why now