高盛新兴市场投资策略报告：银行股对国内经济增长的影响分析｜2018

报告摘要

高盛最新报告指出，新兴市场银行股自2010年以来表现滞后，但预计2018年将受益于国内周期性增长而跑赢。报告分析了利率再通胀在新兴市场与发达市场的不同影响：新兴市场利率上升伴随风险溢价下降和估值缓冲，银行股表现与利率水平负相关，而非收益率曲线陡峭度。核心亮点：1）新兴市场银行盈利主要由贷款量驱动，而非利差；2）银行估值相对信息科技板块更便宜，共识预期EPS增长仅20%；3）推荐巴西、南非、印度、墨西哥和俄罗斯银行，对土耳其保持谨慎。适合全球投资策略师、新兴市场基金经理、银行分析师、宏观经济研究员及资产配置决策者阅读。