德银欧洲股票策略报告｜Stoxx 600下跌5%，金发女孩效应缩小｜2018年2月

报告摘要

2018年2月5日，德意志银行发布欧洲股票策略报告，指出Stoxx 600指数自1月23日高点403下跌约5%，年初至今转跌1%。报告分析认为，本轮回调仅一半可由欧元区实际债券收益率上升20个基点解释，市场当前低于战术模型公允价值约6%（实际382 vs 公允价值410）。然而，随着欧元区宏观动能放缓，金发女孩效应（强劲增长+低贴现率）将继续缩小，预计年中Stoxx 600公允价值降至370左右，较当前水平仍有约4%下行空间。报告还探讨了德国国债收益率是否超调。适合机构投资者、股票策略师、宏观分析师、基金经理及金融研究人员参考。