从有效控制宏观杠杆率看2018年融资规模｜招商证券宏观研究报告

报告摘要

本报告基于2018年中央首次提出“有效控制宏观杠杆率”的政策背景，系统分析其对全社会融资及商业银行资产负债表的影响。核心观点包括：宏观杠杆率持平要求债务与名义GDP增速同步下滑，预计2018年信贷增量14万亿元、社融增量18.7万亿元；商业银行总资产增速下滑最快于一季度完成；风险在于杠杆率过快下降导致融资收缩。报告适合宏观经济研究员、银行从业者、政策分析人士及投资者阅读，提供量化预测与风险提示。