美国资产估值拐点与经济拐点探讨｜广发证券2018海外宏观专题报告

报告摘要

本报告由广发证券宏观分析师郭磊撰写，深入分析美国资产估值拐点与经济拐点。核心观点：美股长期估值红利或暂终结，盈利成唯一驱动；2018年美国经济增速预计2.8-3.0%，房地产补库存、税改红利及消费拉动是三大提振因素；2019年存在滞胀风险，衰退拐点或在2020年前后。报告包含关键数据：10年期美债收益率年内高点略高于3%、减税后企业利润同比提升至不低于15%、个人可支配收入增速由3.5%升至5-6%。适合宏观策略研究员、海外投资经理、经济学家、金融从业者及政策研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 美股的长期估值红利或暂终结，盈利成唯一驱动
2. 为何美股总能大幅跑赢实物投资
3. 随着长端利率抬升的边际效应累积，美股的长期估值红利或暂终结
4. 估值驱动弱化，盈利将成为唯一驱动
5. 经济拐点尚未出现，重申2018年美国经济增长或约2.8-3.0%
6. 美国房地产或进入加速补库存阶段