教育行业全市场专题：从新东方、好未来两大巨头看K12教育的千亿赛道｜2018安信证券

报告摘要

本报告深度剖析K12教培市场，基于新东方和好未来2018财年最新业绩数据（新东方Q2净收入4.67亿美元，同比增长36.9%；好未来Q3营收同比增长66.3%），测算K12课外培训规模将从2016年的3500亿元增长至2020年的5382亿元，CAGR达11.35%。报告从提量、提价、增效三维度拆解收入驱动，对比两大巨头内生与外延增长模式差异，并梳理行业三大梯队竞争格局，推荐高思教育、佳一教育、大智教育等细分龙头。适合教育行业投资者、分析师、K12培训机构管理者及政策研究者阅读。