3月中国出口数据点评：高基数影响，3月出口实质不弱-240414-东北证券

报告摘要

其背后有两方面原因，其一，市场本身期待过高。 连续数月超预期之后，市场对美国补库期待进一步放大，导致对出口预 期出现了较大幅度上修，过急的期待就导致出现了较高的市场预期。

核心要点

1. 1.1. 如何看待 3 月出口数据的大幅低于预期？
2. 1.2. 后续出口如何看？
3. 2.1. 分国别：复合同比视角下，对美出口继续回暖，对东盟进一步上升 ............................... 6
4. 1. 主要数据及结论
5. 3 月出口同比增长-7.5%，市场预期-2.1%，1-2 月累计同比增长 7.1%。
6. 3 月进口同比增长-1.9%，市场预期 0.6%，1-2 月累计同比增长 3.5%。
7. 3 月进出口差额 585.5 亿美元，市场预期 697.7 亿美元。

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