策略专题研究：近期观点更新，实物崛起-240416-民生证券

Q: 《策略专题研究：近期观点更新，实物崛起-240416-民生证券》主要包含哪些内容?

3. 以史为鉴，产业链利润向上分配格局逆转的三大情形。 短期视角来看，产业链各环节的库存周期相对位置是影响利润分配的重要扰动。 年为例，中国经济重回投资驱动，然而前期上游采矿业或主动或被动地进行了大幅累库，进入2009年海外需求的低迷使得中下游在内需带动下核心数据:在2010年后，地产成为经济增长的主要驱动，;关性似乎并不强：在2011年至2019年地产新开工的两个峰值区间，其复合增速仅为1.5%，然而大宗商品中如铜与螺纹钢的消费量复合增速为;6.2%与6.5%，均弱于GDP的增长。。

Q: 这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文共 39 页。

Q: 这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告摘要

3. 以史为鉴，产业链利润向上分配格局逆转的三大情形。短期视角来看，产业链各环节的库存周期相对位置是影响利润分配的重要扰动。年为例，中国经济重回投资驱动，然而前期上游采矿业或主动或被动地进行了大幅累库，进入2009年海外需求的低迷使得中下游在内需带动下

核心要点

1. 过去金融化对实物资产的 “不友好”，反而成为了当下去金融化背景下实物世界韧性的来源。
6.2%与6.5%，均弱于GDP的增长。
2. 为宏大叙事定价：黄金的锚与更广泛的实物机遇。
移是中期趋势，并未高估，但是实现其中期上移，则同样需要更多条件配合，如持续的美国净储蓄为负使得美联储不得不进行货币的宽松。
3. 以史为鉴，产业链利润向上分配格局逆转的三大情形。
4. 映射当下，逆转时刻远未出现。

报告信息

文件全名: 《策略专题研究：近期观点更新，实物崛起-240416-民生证券-39页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 在2010年后，地产成为经济增长的主要驱动，
关性似乎并不强：在2011年至2019年地产新开工的两个峰值区间，其复合增速仅为1.5%，然而大宗商品中如铜与螺纹钢的消费量复合增速为
6.2%与6.5%，均弱于GDP的增长。
我们测算，如果设备类制造业在1.4%增长时，大概就能抵消房地产9%的下滑带来的实物
如果设备制造业增速达到5%以上，金属、能源的消耗则可能更有弹性。
核心议题: 宏观经济GDP通胀PMI

常见问题

《策略专题研究：近期观点更新，实物崛起-240416-民生证券》主要包含哪些内容?

3. 以史为鉴，产业链利润向上分配格局逆转的三大情形。短期视角来看，产业链各环节的库存周期相对位置是影响利润分配的重要扰动。年为例，中国经济重回投资驱动，然而前期上游采矿业或主动或被动地进行了大幅累库，进入2009年海外需求的低迷使得中下游在内需带动下核心数据:在2010年后，地产成为经济增长的主要驱动，;关性似乎并不强：在2011年至2019年地产新开工的两个峰值区间，其复合增速仅为1.5%，然而大宗商品中如铜与螺纹钢的消费量复合增速为;6.2%与6.5%，均弱于GDP的增长。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由民生证券发布,发布于 2024 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2024 年,全文共 39 页。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观经济、GDP、通胀、PMI等议题。