公用事业及环保产业行业研究：如何看待当前火电板块的投资机会？-240330-国金证券
◼ 一问：20 年后煤炭新批复产能下滑供应增量有限，煤价还会上涨？ 我们认为产能变化滞后于投资和需求变化， 供应仍有增量而非电行业需求偏弱，煤价难以扭转中枢下移趋势。
报告摘要
◼ 一问：20 年后煤炭新批复产能下滑供应增量有限，煤价还会上涨？ 我们认为产能变化滞后于投资和需求变化， 供应仍有增量而非电行业需求偏弱，煤价难以扭转中枢下移趋势。
核心要点
- 供应仍有增量而非电行业需求偏弱，煤价难以扭转中枢下移趋势。
- 4.0%的假设，预计商品煤总需求约 47.1亿吨，煤炭保供能力明显增强。
- 在煤电联动的燃煤标杆电价时代，2011~2020年间电价调整趋势总体向下。
- 复盘发现市场煤价直到 6M13启动下行趋势，
- 投资建议
- 一、鉴古知今，煤价下行周期装机放量将放大业绩弹性的选股逻辑已验证 ............................... 4
- 二、20年后煤炭新批复产能下滑供应增量有限，煤价还会上涨？
- 2.1 产能变化滞后于投资变化，预计 24年国内煤炭最大生产能力约 50.4亿吨 ....................... 6
报告信息
- 文件全名
- 《公用事业及环保产业行业研究：如何看待当前火电板块的投资机会？-240330-国金证券-22页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 基于 24年火电发电量同比增长 2.6%，钢铁、水泥产量分别同比下降 0.3%、5.0%，化工品产量同比增长
- 4.0%的假设，预计商品煤总需求约 47.1亿吨，煤炭保供能力明显增强。
- 底出台“1439 号文”，将燃煤发电市场交易价格浮动范围放宽至上下浮动不超过 20%，极大地改善了火电企业的
- 2022年，动力煤、火电行业利润总和较 2011~2020年均值增长近 1倍。
- 由“不可能三角”可知，在此期间能源系统的安全性必然有所下降，最终在 2021、2022年两次缺电中暴露出来。
- 核心议题
常见问题
《公用事业及环保产业行业研究：如何看待当前火电板块的投资机会？-240330-国金证券》主要包含哪些内容?
◼ 一问：20 年后煤炭新批复产能下滑供应增量有限，煤价还会上涨？ 我们认为产能变化滞后于投资和需求变化， 供应仍有增量而非电行业需求偏弱，煤价难以扭转中枢下移趋势。核心数据:基于 24年火电发电量同比增长 2.6%，钢铁、水泥产量分别同比下降 0.3%、5.0%，化工品产量同比增长;4.0%的假设，预计商品煤总需求约 47.1亿吨，煤炭保供能力明显增强。;底出台“1439 号文”，将燃煤发电市场交易价格浮动范围放宽至上下浮动不超过 20%，极大地改善了火电企业的。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由国金证券发布,发布于 2024 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2024 年,全文共 22 页。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了证券、经济等议题。
继续阅读
查看全部 →