公用事业行业深度跟踪：电价承压与煤价低位，来水改善需密切关注-240421-广发证券

报告摘要

⚫ 关注：浙能电力+华润电力+申能股份+国电电力+皖能电力+华电国际+ 华能国际+长江电力+川投能源+国投电力+桂冠电力+福能股份 ⚫ Q1 电价承压与煤价低位同时出现，仍看好业绩持续改善。

📋 核心要点(部分)

1. 跟踪分析|公用事业
2. 2 分，华能国际/华电国际平均电价降幅超 2 分，我们认为与电量电价
3. 25.3%系并网量增加。
4. ⚫ Q1 全社会用电量同比高增，水电发电量增长已有趋势，关切水情进展。
5. 3 月全社会用电量同比+7.4%，Q1 同比+9.8%，低基数效应渐退增速
6. 3 月规模以上发电量同比+2.8%，
7. 电电量有望增长，已经进入行情新阶段，并可展望 DDM 的估值提升。
8. 展望未来也将具备分红预期。