百年美股，1987重演-美股当前的风险和机会：天风证券2018年宏观报告

本报告由天风证券宏观分析师宋雪涛撰写，深入剖析美股当前面临的风险与机会。核心观点：美股高估值面临利率政策转向风险，低利率下发债回购增厚EPS模式难以为继；全球流动性收缩，存量资金下美股二八分化加剧，核心资产可能先涨后崩。报告对比历史，指出当前类似1987年而非1999年，强调估值过高是泡沫破灭的唯一原因。适合投资者、宏观研究员、金融从业者、基金经理、政策制定者阅读，助您把握美股市场关键转折点。核心数据:2010年至今美股年化回报率13.6%中估值因素贡献7%;1970-2017年美股年化回报率6.3%中估值因素仅贡献0.6%;2010年至今美股连续8年无5%以上回撤。

本报告由天风证券发布,发布于 2018 年。

覆盖 2018 年,全文约 23。

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适合投资者、宏观研究员、金融从业者、基金经理等读者参考。

重点分析了金融投资、百年美股、美股当前、天风证券等议题。