广发宏观：股市“资产荒”的量化体系与择时落地-240407-广发证券
⚫ 若简单观察权益的传统赔率指标，比如市盈率的分位数或是股债性价比（10 年期国债利率-股息率或 10 年期 国债利率-市盈率倒数），会发现本轮权益资产赔率早在 23 年上半年就提示极具性价比状态，而事后来看却并 如何理解本轮 A 股赔率信号的“失灵”？
报告摘要
⚫ 若简单观察权益的传统赔率指标，比如市盈率的分位数或是股债性价比（10 年期国债利率-股息率或 10 年期 国债利率-市盈率倒数），会发现本轮权益资产赔率早在 23 年上半年就提示极具性价比状态，而事后来看却并 如何理解本轮 A 股赔率信号的“失灵”？
核心要点
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- e_Author] 分析师： 郭磊 分析师： 陈礼清
- 在前期报告《股债性价比的宏观改进》中，我们指出股票的赔率优势具有趋势项。
- 中，天然就会越来越高，而这部分中长期趋势带来的性价比并不会遵循均值往复的规律。
- 24 年开年以来，市场整体估值在低位波动，修复仍有较大空间。
- 24 年一季度，估值分位在 13.0%~16.3%区间内
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- 产”不足的预期也会助推短周期内“资产荒”的自我强化趋势。
报告信息
- 文件全名
- 《广发宏观：股市“资产荒”的量化体系与择时落地-240407-广发证券-44页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 而与过往经济中高速增长相匹配的估值体系是给予
- 着名义 GDP 调整和广义的资产回报率下降，稳定回报特征资产（债券、类债、低波红利）的稀缺性上升，估
- 二是本轮“资产荒”包含着对中长期经济特征的理解，如经济的结构弹性上升、总量弹性下降，从
- 而整体风险资产的估值中枢有所下移，而低风险资产的机会成本下降。
- 油石化)市盈率仍处于自 2002 年 1 月以来的 16.4%偏低水位；
- 核心议题
常见问题
《广发宏观：股市“资产荒”的量化体系与择时落地-240407-广发证券》主要包含哪些内容?
⚫ 若简单观察权益的传统赔率指标，比如市盈率的分位数或是股债性价比（10 年期国债利率-股息率或 10 年期 国债利率-市盈率倒数），会发现本轮权益资产赔率早在 23 年上半年就提示极具性价比状态，而事后来看却并 如何理解本轮 A 股赔率信号的“失灵”？核心数据:而与过往经济中高速增长相匹配的估值体系是给予;着名义 GDP 调整和广义的资产回报率下降，稳定回报特征资产（债券、类债、低波红利）的稀缺性上升，估;二是本轮“资产荒”包含着对中长期经济特征的理解，如经济的结构弹性上升、总量弹性下降，从。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由陈礼清并非香港证券及期货发布,发布于 2024 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2024 年,全文共 44 页。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了A 股、股市等议题。
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