百货行业周期与价值分析｜2018年重估机会｜海通证券研究报告

报告摘要

2018年百货行业迎来复苏与重估机会，海通证券深度报告揭示：行业收入与净利在2012-2016年持续下滑后，于4Q16起回升，化妆品、金银珠宝弹性最高；百货公司普遍估值偏低，PE低至9倍，RNAV相对市值高达3.1倍；推荐天虹股份、王府井等标的。报告涵盖行业周期、转型举措、估值分析及风险提示，适合零售投资者、行业分析师、基金经理及企业战略人员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 行业周期
3. 百货主要转型举措
4. 百货普遍便宜重估价值高
5. 推荐
6. 风险提示