宏观专题报告：三分法视角下，18年CPI有多高？-东吴证券-2018

报告摘要

本报告由东吴证券发布，创新性地提出食品、工业消费品、服务项的三分法CPI分析框架，弥补传统两分法在2012年后的预测偏差。核心预测2018年CPI中枢为2.4%，波动区间1.8-2.8%。通过细分项预测：食品项增速从-1.4%升至2.5%，工业消费品项受PPI传导有限，服务项因医改冲击减弱增速回落至2.5%。同时评估油价上涨对CPI的额外推升约0.1个百分点。适合宏观经济研究员、投资分析师、政策制定者及金融从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 关于经典CPI分析框架的反思
2. 基于食品/非食品的CPI两分法
3. 2012年起食品价格解释力减弱
4. 三分法研究视角
5. 预计2018年CPI中枢2.4%
6. 食品项预测
7. 工业消费品项预测
8. 服务项预测
9. 情景模拟
10. 油价上涨冲击
11. 风险提示