基本面量化系列思考之二：基本面、通胀预期和加息节奏谁跑的更快？｜中信建投金融工程专题

报告摘要

本报告深入剖析2018年初美股暴跌背后的逻辑，从基本面、通胀预期和加息节奏的赛跑角度，解读股价≈盈利/（利率+风险溢价）公式。核心亮点：1）美国经济复苏不及预期，通胀或超预期引发“类滞胀”担忧；2）美元指数下跌与长债利率上行的罕见组合，历史上类似全球经济状况；3）黄金避险属性未触发，证明暴跌主因是利率提升警惕而非基本面恶化；4）美股PE绝对高估但相对合理，中期趋势需经济面确认。适合金融工程研究员、量化投资者、宏观策略分析师、资产配置从业者及对美股市场感兴趣的投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 基本面
2. 通胀和加息节奏的赛跑
3. 美元指数下跌长债利率上行为何会出现
4. 黄金避险属性为何在本轮暴跌中没有触发
5. 美股PE：绝对高估相对合理中期向下趋势需经济面确认
6. 黄金：先下后上短期空仓等待3月议息会议