商品期货市场风格投资策略研究报告｜动量、套息、价值与防御因子回测分析

报告摘要

本报告由中信期货量化团队撰写，系统借鉴股票与外汇市场的动量、套息、价值与防御四大风格因子，首次将其应用于国内商品期货市场。基于2010-2017年数据，采用两种资产组合构建方式回测，结果显示：四个风格因子策略收益率相关性低，能有效分散投资；其中动量与套息因子长期超额收益显著。报告详细定义了各因子计算方法，并对比了风格投资策略与等权做多策略的累积收益曲线。适合量化研究员、CTA策略开发者、商品期货投资者及金融工程学者参考，为构建多因子商品期货组合提供实证依据。