非标资产监管与转型：2018年资产管理行业资产配置专题报告｜申万宏源

报告摘要

2018年资管新规落地在即，非标资产面临严监管重压，存量与增量非标何去何从？本报告由申万宏源证券出品，系统梳理2013年以来针对非标的监管政策，从资金端和资产端双重限制出发，分析非标投向领域（房地产、融资平台、两高一剩）及未来出路。核心亮点：1）存量非标可通过资产交易平台登记或资产证券化实现非标转标；2）新增非标仅限委托贷款、信托贷款、受益权类等合规方式，银登中心信贷资产流转规模2017年大幅放量；3）实体经济融资缺口将由信贷、债券（尤其私募债）、股权、资产证券化等渠道补充，但广义信贷增速受资本充足率约束，2018年融资增速大概率下行。适合银行、信托、券商资管、基金子公司等机构投资者及资产管理行业研究员阅读。